商贸零售行业专题研究：消费税改或影响利益分配，关注百货、免税机遇-240729-国联证券-24页

请务必阅读报告末页的重要声明glzqdatemark1证券研究报告行业研究|行业专题研究|商贸零售（2145）消费税改或影响利益分配，关注百货、免税机遇2024年07月29日|报告要点|分析师及联系人证券研究报告请务必阅读报告末页的重要声明1/23基于我们对于消费税改革的探讨，改革或稳步推进，短期增量贡献有限，但是分配格局或有变化。就央地利益再分配而言，预计广东、山东、上海等地的财力绝对值增长更明显，贵州、云南、甘肃等西部省份财力边际提升更积极。着眼产业链利益再分配，征税环节后移有望使得强势零售商短期受益。消费税收入稳步导向消费地有望激励地方政府改善消费环境，助力地方消费长期向好，建议关注王府井等百货零售商。基于征税范围扩充的预期，有税渠道商品价格上行或有望利好免税渠道,建议关注中国中免。邓文慧曹晶SAC：S0590522060001SAC：S0590523080001请务必阅读报告末页的重要声明2/23行业研究|行业专题研究glzqdatemark2商贸零售消费税改或影响利益分配，关注百货、免税机遇投资建议：强于大市（维持）上次建议：强于大市相对大盘走势相关报告1、《商贸零售：6月社零同比+2.0%，低于市场预期》2024.07.152、《商贸零售：新能源渗透率提升如何影响汽车维保市场？》2024.06.30扫码查看更多国内消费税：体量可观，寓禁于征增值税、企业所得税、消费税和个人所得税目前是我国税收收入的主要来源，2023年国内消费税为1.61万亿元，占比8.9%，次于增值税（约38.3%）和企业所得税（约22.7%）。与其他主力税种不同的是，1）增值税等三大税已经实现央地共享，但消费税仍完全归属中央。2）消费税征收范围具有选择性，烟草、成...