汽车行业专题研究：丰田全球化的复盘与启示-240725-华泰证券-41页

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1汽车丰田全球化的复盘与启示华泰研究汽车增持(维持)研究员宋亭亭SACNo.S0570522110001SFCNo.BTK945songtingting021619@htsc.com+(86)2128972228联系人陈诗慧SACNo.S0570122070128SFCNo.BTK466chenshihui@htsc.com+(86)2128972228行业走势图资料来源：Wind，华泰研究2024年7月25日│中国内地专题研究丰田汽车的全球化发展征程复盘丰田的全球化之路，出海是其面临本土需求增长放缓时开辟的第二增长曲线。受出口国贸易政策变化影响，先后经历了整车出口主导、CKD、合资建厂，以及独资建厂：1）20世纪50-60年代丰田恢复对外出口后凭借越野车开辟中东市场，6年内出口从281辆增至1.2万辆，出口业务起步；2）60-80年代，其出口国家如墨西哥、泰国等实施管制，丰田以CKD形式规避的同时，以石油危机为契机，通过卡罗拉等车型输出，成功跻身美国销量前四汽车品牌；3）80-90年代，日系车热销引发美日贸易摩擦，丰田先后完成合资及独立建厂，并参考美国本地化经验，走向全球投资。美国：石油危机逢时而上，贸易政策倒逼属地化生产丰田在美崛起先后经历2个关键点：1)把握石油危机机遇，依靠产品优势实现出口腾飞。70年代全球油价高涨，此时丰田凭借着油耗优势显著，且已根据美国高速路况改进的卡罗拉等紧凑型车，出口量从25万辆快速增至76万辆，跻身美国第一进口商。2)贸易摩擦加剧，走向属地化生产。80年代美日贸易摩擦加剧，对日系车发布进口限额。丰田先与通用合资建设NUMMI工厂，积累了生产、用工等经验，进而从肯塔基州开始走向独资工厂。通过“移植”本土供应商完成产业集...