食品饮料行业24Q2重仓分析：白酒大幅减仓，大众品均低配-240722-华金证券-13页

http://www.huajinsc.cn/1/13请务必阅读正文之后的免责条款部分2024年07月22日行业研究●证券研究报告食品饮料行业专题报告24Q2重仓分析：白酒大幅减仓，大众品均低配投资要点基金重仓情况：板块大幅减仓，几近17Q2水平（1）行业整体：24Q2食品饮料行业大幅减仓，持仓占比回归至近17Q2水平。24Q2基金重仓持有的食品饮料股票市值占基金重仓投资总市值的10.86%，环比24Q1下降3.13pct（环比下降22%），同比23Q2下降了1.75pct（同比下降14%）。1）从持仓占比的绝对数据来看，24Q2食品饮料重仓占比已处于历史低位，历史上重仓占比低于10%的时间段为13Q4-17Q2，目前已回归至17Q2左右水平，我们认为持仓水平与食品饮料基本面有正向关系，13-17年食品饮料行业尤其是白酒行业处于深度调整及缓慢复苏期，目前食品饮料行业（包括白酒及大众品）受消费疲软及白酒周期等因素影响，亦进入调整期，上市公司基本面较弱持仓下行。2）从持仓占比的增减幅来看，24Q2食品饮料持仓环比下降了22%，09年以来环比降速超过20%的仅有三次，即12Q4、14Q4、15Q1，这三个季度原因各不相同，其中12Q4大幅下降是白酒塑化剂及三公消费等原因引发投资者对白酒行业未来担忧，14Q4及15Q1是牛市期间投资者风格偏好转移。具体到24Q2持仓大幅下行，我们认为主要与：1）茅台飞天批价受618活动影响波动剧烈以及消费税的预期，引发大家对白酒行业深度调整的担忧；2）大众品受天气及消费疲软等原因，Q2销售层面表现不及预期；3）投资者对红利、科技行业的追逐逐步抛弃食品饮料等内需消费行业。（2）超配分析：24Q2食品饮料行业市值继续缩水，基金超配比例下降至17Q2水平。24...