证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号宏观快评2024年07月30日【宏观快评】下半年的十个看点——极简解读7月政治局会议事项中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《整治形式主义为基层减负若干规定》。总书记主持会议。主要观点❖（一）总调：“经济运行平稳”、“外部不利增多”、“保持战略定力”中央对上半年经济运行的定性是认可的、平稳的，虽然当下困难有所增多（外部贸易环境恶化、内部存在转型阵痛），下半年会有一定的主动应对，但“战略定力”或依然对增量政策的整体幅度形成约束，所谓大招的政策预期应合理放低。❖（二）会推出一批改革举措三中全会审议通过的《决定》包含60条改革任务及近300项细节部署，从经验而言，之后一年是相关部委落实三中改革任务的密集部署期，因此下半年有望迎来改革举措的密集推出，改革的信息颗粒度将会持续细化，对资本市场而言需持续地消化“增量信息”。❖（三）时隔一年，再提“增量”政策储备通稿用了“及早储备”、“适时推出”，意味着“增量”政策有期待，但似有需“条件”触发之意，考虑到中央认为当下困难的主要变量是外部环境的恶化，因此出口或是触发条件之一。❖（四）专项债发在今年、用在今年的具体体量今年财政发债、支出增速整体偏慢，背后存在两个客观事实：第一个事实，1-6月广义政府信用净融资几乎是2019年以来同期最低，政府信用扩张不够；第二个事实，头部大省的政府信用扩张动能会影响全国。❖（五）重提维持汇率在合理均衡水平上的基本稳定。见正文。❖（六）文旅、养老、育幼...
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