1证券研究报告Table_First|Table_ReportType固收研究债券周报Table_First|Table_Summary【华福固收】利率下行后还有哪些机会利率下行后还有哪些机会后续来看，从短端利率来说，在央行降息后，短端利率的下行空间有所打开，特别是存单利率下行空间明显：（1）本次降息幅度不大，在后续继续支持经济增长的情况下，央行后续还存在降准降息的情况，可以关注汇率压力减轻后的机会，不排除短端利率继续保持降息预期；（2）短端债券的买入力量依然存在，境外机构在锁汇后对于国内短债的投资收益依然较高，特别是存单。另外，存款利率下调后，也会带动整体资金及短端利率维持低位或下行。但需要注意一个问题，即资金利率的运行和制约。当前资金利率受月末扰动等因素维持偏收敛状态，后续需要关注资金利率是否能够放松下来，这可能会影响短债的交易情绪。另外，即使资金利率会放松，整体资金利率也会存在下限，短端利率跟随降息下降后可能又会遇到空间不大的情况。从中长债来说，此前5-7Y左右品种下行较多，市场浮盈较厚，再叠加这一位置流动性不强，随着央行对于长端点位关注度的下降，交易力量转移至长端后，中长端短时间可能会相对偏弱。但可以关注短端是否明显下行带动中长端空间，或者央行是否再度关注长端利率点位。从长端债券来说，在OMO降息10BP、MLF降息20BP的情况下，市场此前担心的30年2.4%的点位有向下突破的可能性，可以阶段性关注2.35%和2.3%两个点位。再叠加曲线形态陡峭，长端利率本身有较高的下行赔率，市场在长端活跃券上的浮盈不大，可以重点参与阶段性行情。同时需要关注后续财政政策是否有进一步加强，随着货币政策...
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