【另类资产观察】发改委发布REITs发行新规，为扩容提供指引证券研究报告刘璐投资咨询资格编号：S1060519060001陈蔚宁投资咨询资格编号：S1060524070001证券分析师请务必阅读正文后免责条款2024年7月28日2024年第21期总第104期REITs跑赢股指和债券。本期（7.12-7.26,以下同）REITs指数涨跌幅为0.57%，各指数涨跌幅表现:REITs>债券>沪深300>可转债>红利股。中金厦门安居保障性租赁住房REIT、红土创新深圳人才安居REIT、华夏北京保障房REIT表现最好，涨跌幅分别为8.07%、7.97%、4.01%。可转债下跌2.76%，跌幅超过权益。权益普跌，跌幅进一步扩大。新兴周期板块内一些PE较低的行业，如国防军工、电力设备有所上涨，但行业轮动较快，缺乏明确的主线；此外，稳定板块相对抗跌。广汇转债正股退市，再次引发投资者对转债信用风险的担忧，本期低价转债下跌3.58%，一度跌破6月24日低点。可转债板块表现方面，稳定（-1.62%）＞传统周期（-2.65%）＞TMT（-3.07%）＞大宗商品（-3.79%）＞消费（-3.92%）>新兴周期（-4.14%）。新兴周期在正股的优势并未延续到转债，或因其包含较多低价转债，受退市风险事件拖累；本期投资者明显更偏好高评级、大盘个券，AAA评级转债、大盘转债跑赢其他类型至少约1.5个百分点。本周核心观点市场回顾策略展望风险提示：货币政策转向、风险偏好超预期走弱、数据代表性受加权方式干扰。REITs发行新规在项目质量、主体责任方面提出了更明确的要求，有助于提升REITs发行效率。本期REITs主要事件有二。第一是二季报披露完毕，仅36%的REITs收入完成度达标，保障房板块完成度普遍较高。边际变化上，产权类中收入环比改善的...
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