6月工业企业利润解读：利润延续改善，库存被动上行-240728-中邮证券-10页

证券研究报告：固定收益报告2024年7月28日市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分研究所分析师:梁伟超SAC登记编号:S1340523070001Email:liangweichao@cnpsec.com分析师:崔超SAC登记编号:S1340523120001Email:cuichao@cnpsec.com近期研究报告《【中邮固收】二永债供给怎么看？--大金融债系列报告之三20240724》-2024.07.24固收点评利润延续改善，库存被动上行——6月工业企业利润解读20240728主要数据1-6月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长3.5%（按可比口径计算），营业收入同比增长2.9%，营业成本同比增长2.9%，营业收入利润率为5.41%。核心观点6月规模以上工业企业利润增速上行，出厂价格降幅收窄、利润率提升是主要原因，产量增速虽有所回落，但仍保持较快增速，企业效益稳中向好的趋势仍将延续。短期看，国内有效需求不足是制约企业利润改善的主要因素，外需边际走弱则进一步增大企业经营风险。整体看，经济复苏与政策主线在未来一段时期内或将保持较高一致性，受政策倾斜较大的科技创新、设备更新及消费品以旧换新是主要抓手，这也与相关行业生产、投资、出口等数据高于整体相印证。利润增速升高，企业经营基本面延续改善1-6月份，规上工业企业利润总额同比增长3.5%，较上月升高0.1pct；6月当月利润总额同比增长3.6%，较上月升高2.9pct。整体看，全国规模以上工业企业利润延续年初以来的增长趋势，6月企业利润增速有所加快。生产平稳增长、PPI降幅收窄，营收持续改善，为利润增长创造有利条件。拆解工业企业利润，价格、利润率改善，产量增速下降6月工业增加值当月同比增长5.3%，较5月份下...