固定收益|固定收益专题请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1做多还是止盈？证券研究报告2024年08月01日作者孙彬彬分析师SAC执业证书编号：S1110516090003sunbinbin@tfzq.com隋修平分析师SAC执业证书编号：S1110523110001suixiuping@tfzq.com近期报告1《固定收益：产需延续回落，对债市是利好-固定收益专题》2024-07-312《固定收益：天风总量每周论势2024年第26期-天风总量联席解读（2024-07-31）》2024-07-313《固定收益：债市要不要交易政策储备？-7月政治局会议点评》2024-07-318月债市月报1、能否进一步交易降息降准？虽然理论上联储降息有可能进一步打开我们的降息交易空间，但是参考历史，此次OMO降息距上一次降息（2023年8月）已经时隔11月，LPR角度来看，距上一次LPR调降（2024年2月）也间隔了5个月。目前还无法判断我们是否会出现类似2023年的6-8月连续降息。2、央行是否会有实质性的行动干预？我们认为央行操作与否，是薛定谔的猫。我们有理由相信，在保持宏观政策取向一致性，以及坚持货币政策支持性立场的背景下，央行不会背离基本面而收紧流动性，以及单方面改变市场利率方向。从兼顾内外均衡以及多目标的最佳状态来看，央行或许希望保持预期引导的状态，尽量控制下行的节奏、幅度和斜率，在货币政策引导和资金面与基本面的推动下，长期限债券利率或许会阶梯式下行。3、是否会有货币以外的增量政策，债市如何交易？我们认为增量政策不会局限于货币政策。对于增量政策，我们建议市场以右侧思维看待。政策需要有效行动来驱动市场预期变化，因为不断反复的交易过程中，市场对于一般意义上的增量政策或许已经免疫。对...
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