24Q2固收%2b基金季报分析：权益仓位持续降低，中低风险产品持营规模回暖-240726-申万宏源-22页

量化研究量化策略证券研究报告2024年07月26日权益仓位持续降低，中低风险产品持营规模回暖——24Q2固收+基金季报分析证券分析师蒋辛A0230521080002jiangxin@swsresearch.com邓虎A0230520070003denghu@swsresearch.com研究支持肖逸芳A0230122100008xiaoyf@swsresearch.com联系人肖逸芳(8621)23297818×xiaoyf@swsresearch.com⚫创新固收+的跟踪：投资基金的固收+中，有不少产品在本季度持有红利、价值风格的ETF，比如招商安康、海富通欣盈6个月持有、景顺长城景颐辰利等。⚫固收+基金规模变化：1）本季度固收+基金规模重启涨势，规模增长的主要原因是本季度有大规模固收+基金发行，新发规模覆盖了固收+基金持营规模下滑的缺口；2）中、低仓位类风险水平较低的固收+基金迎来持营规模的上涨，而其他仓位类型固收+基金有不同程度的规模下滑；3）各仓位类型规模上升前5的产品本季度几乎全部收涨，从侧面说明当前市场更青睐能创造绝对收益的产品；4）固收+基金发行情况与上季度相似，本季度共计新发17只固收+基金，规模合计265亿元；5）管理规模前20的基金公司管理规模涨跌不一，其中易方达基金、景顺长城基金、华夏基金等公司旗下产品规模明显增加，且主要来自对老产品的申购。⚫固收+基金的投资特征：1）降低权益仓位，增持周期板块；2）管理规模前20的基金公司差异较大，其中安信基金、景顺长城基金等旗下产品和全市场的行业配置有较大偏离，而易方达基金旗下产品的行业配置与全市场整体水平贴近。⚫固收+基金的业绩表现：1）24Q2，固收+基金的收益、最大回撤中位数为0.80%、-1.34%，除了过高股票仓位的固收+基金收益中位数比较靠后外...