房地产行业专题研究-二手房系列研究：如何理解我国二手房市场趋势？-240731-华泰证券-14页

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1房地产如何理解我国二手房市场趋势？——二手房系列研究华泰研究房地产开发增持(维持)房地产服务增持(维持)研究员陈慎SACNo.S0570519010002SFCNo.BIO834chenshen@htsc.com+(86)2128972228研究员刘璐SACNo.S0570519070001SFCNo.BRD825liulu015507@htsc.com+(86)2128972053研究员林正衡SACNo.S0570520090003SFCNo.BRC046linzhengheng@htsc.com+(86)2128972065研究员陈颖SACNo.S0570524060002chenying019881@htsc.com+(86)75582492388联系人戚康旭SACNo.S0570122120008qikangxu@htsc.com+(86)2128972228行业走势图资料来源：Wind，华泰研究2024年7月31日│中国内地专题研究新房成交收缩叠加二手房成交放量，我国二手房成交规模仍有提升空间考虑到本轮地产周期中新房供给端的调整，我们认为此次我国二手房成交占比和换手率中枢的提升可能不同于2015-2016年，会呈现更加明确的持续上行。综合考虑海外情况，以十年维度测算：未来我国二手住宅成交面积占比有望从2023年的38%，向50%-60%的水平靠拢；其中一二线城市更多源自二手房成交规模扩张的“主动提升”，低能级城市更多来自新房成交收缩的“被动提升”。我国二手住宅换手率的均衡水平有望从2015-2023年平均的2.25%，向3%-3.5%的水平迈进，这意味着均衡的二手住宅成交面积为7.5-8.8亿平，较2023年实际成交提升32%-54%。我们建议关注地产链受益于二手房规模提升的头部房地产经纪、建材、家居、家电等公司。此轮二手房市场放量周期与上一轮有何不同？2023年全国二手住宅成交面积占比创出历史新高，且趋势仍在延续。这不是...