中美扰动下哪些制造领域更稳健？-240721-海通国际-45页

中美扰动下哪些制造领域更稳健？WhichManufacturingSectorsAreMoreResilientAmidUS-ChinaDisturbances?本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(PleaseseeappendixforEnglishtranslationofthedisclaimer)Equitquityy–AsiaAsiaResesearearch梁中华ZhonghuaLiangzh.liang@htisec.com周林泓AmberZhouamber.lh.zhou@htisec.com21Jul2024报告摘要核心结论：（1）结合依赖度和贸易地位筛选受中美关系扰动较大的申万一级行业，关注机械、医药等；（2）同样方法筛选各大类板块下的受扰动较大的申万二级行业，关注汽车零部件、医疗器械等；（3）从贸易地位和依赖度分析受扰动较大的出口行业能否在欧盟、东盟和中东对冲扰动影响，关注服装家纺、摩托车及其他等，申万一级口径：为分析哪些行业受中美关系影响扰动较大，我们首先以中国出口对美国依赖度和美国进口对中国依赖度衡量申万一级行业的受扰动程度，筛选出受扰动程度最高和较高的行业，进一步计算美国进口贸易地位与中国出口贸易地位来细化分析各行业的受扰动程度。结合依赖度和贸易地位的结果，我们筛选出了受中美关系变化影响扰动程度最高和较高的行业。结果显示，机械设备、医药生物等受扰动较大。大类板块：为细化颗粒度，我们以前文的方法分别分析能源材料、制造、TMT和消费板块下各个申万二级行业的...