中国重工(601989)深度报告：中国造船龙头：受益行业景气上行、油轮干散货船接力-240721-浙商证券-43页

证券研究报告|公司深度|航海装备Ⅱhttp://www.stocke.com.cn1/43请务必阅读正文之后的免责条款部分中国重工(601989)报告日期：2024年07月21日中国造船龙头：受益行业景气上行、油轮干散货船接力——中国重工深度报告投资要点❑中国船舶集团旗下核心造船企业，受益船舶景气上行、油轮干散货船订单接力公司是中国船舶集团下属龙头造船企业，是国内核心军民船舶上市公司之一。公司旗下拥有大连重工、武船重工、北海造船等国际知名的现代造船企业。公司核心看点：1）船舶景气上行，行业箱船订单已先行，油船及干散货船订单有望接力；产能紧张，船价走高，行业有望实现量价齐升；2）公司作为全球核心造船厂，其优势船型超大型油船和干散货船有望优先受益于后续油船及干散货船订单接力；3）军工央企长期价值重估，资产整合、国企改革值得期待。❑船舶行业换船周期、环保政策、产能紧张，共促行业周期景气向上周期景气上行，多船型下单需求上行，船厂盈利能力改善。1）需求：①量：2024年1-5月，克拉克森新接订单同比持平，新接订单量维持高位。其中，箱船新接订单同比下降53%；油轮新接订单（10k+DWT，DWT）同比增长47%，大幅增长；散货船同比下降32%；LNG船新接订单同比增长122%，大幅增长；其他船型新接订单同比下降4%；②价：截至2024-7-14，克拉克森新船造价指数报收187.77点，同比增长8.93%，位于历史峰值98%分位。船位紧张与通胀压力推动船价持续上涨；2）下游运力：油轮至2025年运力仍紧缺，后续油轮、干散存在较大下单可能；3）供给：船厂运载已近饱和，但活跃船厂数量及交付量显著下降，供需紧张或推动船价持续走高。由于供给收...