纸与林木产品行业造纸月月观(陆)：关注浆价趋势变化，等待纸品需求旺季-240720-长江证券-26页

行业研究丨深度报告丨纸与林木产品[Table_Title]造纸月月观（陆）:关注浆价趋势变化，等待纸品需求旺季%%%%1请阅读最后评级说明和重要声明2/26丨证券研究报告丨报告要点[Table_Summary]近期由于需求支撑转弱，外盘浆价停止上涨。近期内盘浆价延续下降，国内纸品处于需求淡季，5月我国针叶浆/阔叶浆进口量分别同比-16%/-4%，在旺季来临前或与外盘浆价相互影响，因此外盘浆价亦存在震荡可能，内外盘浆价的价差或将缩小，若海外新产能爬坡期延长，浆价回调周期或将持续至2025H1（需求淡季叠加新产能爬坡后产量释放）。7-8月份是文化纸传统淡季，进入9月份后，预计新一轮教材教辅订单开启招标（对应明年春季招标），将带动需求提升；包装纸（箱板瓦楞纸、白卡纸）目前处于传统淡季，进入8月份之后预计会迎来旺季需求改善，7月份可能渠道会逐步补库，为旺季做准备。分析师及联系人[Table_Author]蔡方羿仲敏丽章颖佳SAC：S0490516060001SAC：S0490522050001SFC：BUV463%%2请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨更多研报请访问长江研究小程序纸与林木产品cjzqdt11111[Table_Title2]造纸月月观（陆）:关注浆价趋势变化，等待纸品需求旺季行业研究丨深度报告[Table_Rank]投资评级看好丨维持[Table_Summary2]前言：关注浆价趋势变化，等待纸品需求旺季外盘浆价趋势有所改变，外盘浆价停止上涨。5月下旬海外浆厂普遍调涨6月报价，6月下旬多数又将调涨改为报平，预计主因下游需求变弱，且海内外木浆新产能逐步投产或预期即将投产，纸厂、贸易商与浆厂存在价格博弈。纸品重点关注需求淡旺季切换。7-8月份是文化纸传统淡季，进入9月份后...