兆易创新(603986)公司深度报告：存储%2bMCU国内龙头，自研DRAM打开成长空间-240724-开源证券-30页

电子/半导体请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/30兆易创新（603986.SH）2024年07月24日投资评级：买入（维持）日期2024/7/23当前股价(元)88.88一年最高最低(元)115.97/55.20总市值(亿元)592.27流通市值(亿元)591.26总股本(亿股)6.66流通股本(亿股)6.65近3个月换手率(%)166.31股价走势图数据来源：聚源存储+MCU国内龙头，自研DRAM打开成长空间——公司深度报告存储+MCU业务贡献稳定增量，自研DRAM业务打开公司成长空间公司是大陆存储+MCU双领域龙头企业，产品生态完善，不同品类间能够相互协同。主营业务方面，NORFlash和MCU是公司目前的核心产品，市场地位稳固，截至2023H1，公司在全球NORFlash市场排名第二，在中国Arm通用型MCU市场排名第一。未来随着利基存储和MCU等行业景气度逐步复苏以及车规级产品的加速放量，公司业绩有望重返成长快车道，我们预计公司2024-2026年归母净利润为11.52/17.28/23.12亿元，对应EPS为1.73/2.59/3.47元，对应业绩增速为614.8%/50.1%/33.8%，2024年7月23日股价对应PE分别为51.4/34.3/25.6倍，维持“买入”评级。存储芯片：以NORFlash为基，加速发展自研DRAM业务在存储芯片市场，公司以NORFlash、利基型DRAM产品和SLCNAND等利基型产品为主，并逐步向高端进行渗透。自2024年以来，利基存储产品价格已走出谷底，逐渐开启上行周期，未来有望持续提升，带动公司业绩稳健复苏。NORFlash方面，公司是全球排名第三的NORFlash设计厂商，产品性能及丰富程度行业领先，未来随着产品容量、制程的不断提升，市场竞争力有望持续加强；利基型DRAM方面，公司依托长鑫存储的产能与制程优势大力发展自研DRA...