战略月报：能源转型月观察，中美电力需求高增，电网投资与出口延续高景气-240721-华泰证券-11页

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1战略能源转型月观察：中美电力需求高增，电网投资与出口延续高景气华泰研究研究员刘俊SACNo.S0570523110003SFCNo.AVM464karlliu@htsc.com+(852)36586000研究员苗雨菲SACNo.S0570523120005SFCNo.BTM578miaoyufei@htsc.com+(86)2128972228联系人赵宇辰，PhDSACNo.S0570123110022zhaoyuchen@htsc.com+(86)21289722282024年7月21日│中国内地战略月报投资概要：关注国内电网投资高增长与美国电力需求超预期我们认为，1）中美电力需求整体的增长维持强劲，传统能源发电支撑性明显，美国大选预期下，我们认为海外天然气发电装备的增量需求预期将继续提升。但以电价弹性为交易核心逻辑的美国独立发电企业需要观察远期价格后续的预期变化。2）中国电网投资数据强劲，我们认为全年电网投资增速有望达到10%+，海外电网投资中枢也受益于电力需求与基建而继续高增长。结构上我们认为电网的需求目前在欧美市场强于非电网市场（美国制造业基建投资增速回落）。出口环节我们看好核心区域是中东北非、欧洲的变压器及电气设备出口企业，且下游为电网客户的成长持续性将更为稳定。国内环节我们看好特高压与配网投资在整体电网投资高增长下的结构性更快增速。发电装备与电气设备领域相关企业包括：西门子能源，GEVernova，思源电气，三星医疗，平高电气，许继电气，海兴电力等。中国：电力需求维持高增长，电网投资提速1H24中国用电量累计4.66万亿度电，同增8.2%。其中一/二/三产分别同增7.8%/7.4%/11.7%。6月份中国用电量8205亿度，同增5.9%，增速较3-5月有所回落。1H24中国电网投资增...