有色金属行业：江苏德龙被申请破产，镍行业出现破产出清信号-240731-海通证券-24页

陈先龙（有色金属行业首席分析师）SAC号码：S0850522120002甘嘉尧（有色金属高级分析师）SAC号码：S0850520010002联系人：张恒浩、梁琳、谭伊珊2024年7月31日证券研究报告（优于大市，维持）江苏德龙被申请破产，镍行业出现破产出清信号投资要点请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明•黄金白银：美国通胀温和上升，市场已完全交易9月降息。7月26日伦敦现货黄金、白银价格分别为2386.10美元/盎司和27.76美元/盎司，周涨跌幅分别为-0.72%和-4.64%；上海金交所黄金、白银价格分别为555.50元/克和7.23元/克，周涨跌幅分别为-1.14%和-5.43%。降息预期方面，据CMEFedwatch，市场预期9月议息会议有100%的概率进行降息，降息预期交易充分。经济数据方面，据金十数据，美国6月核心PCE物价指数年率2.6%，与前值持平；核心PCE物价指数月率0.2%，高于前值0.1%；个人支出月率0.3%，低于前值0.4%。推荐：山金国际、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。•工业金属：宏观政策利好，继续看好板块表现。7月19日-7月26日，LME铜、铝、锡价涨跌幅分别为-2.3%、-2.9%、-4.3%，SHFE铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-3.2%、-1.9%、-4.3%；7月26日LME铜、铝、锡价格分别为9073美元/吨、2281美元/吨、2.97万美元/吨。铜价格上，宏观方面，美国二季度GDP录得2.8%，高于预期的2%，利率期货继续定价对美联储9月份开始降息的押注，美元指数走低，利多铜价。基本面方面，据SMM了解，截至7月25日本周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.12万吨至35.75万吨，连续3周周度去库，较去年同期9.92万吨高25.83万吨，...