免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1银行从资产端透视银行理财变迁华泰研究银行增持(维持)研究员沈娟SACNo.S0570514040002SFCNo.BPN843shenjuan@htsc.com+(86)75523952763联系人贺雅亭SACNo.S0570122070085SFCNo.BUB018heyating@htsc.com+(86)75582492388联系人李润凌SACNo.S0570123090022lirunling@htsc.com+(86)2128972228联系人蒲葭依SACNo.S0570123070039pujiayi@htsc.com+(86)75582492388行业走势图资料来源：Wind，华泰研究2024年7月30日│中国内地专题研究理财系列一：从资产端透视银行理财变迁开年来银行理财复苏势头强劲，资产荒格局延续+监管趋于严格，理财产品资产配置策略引发市场关注。此前我们发布报告《盘点银行理财八大变化》，总结上半年银行理财市场核心变化，本篇报告则核心聚焦其中资产配置维度，梳理历史脉络、研判当下趋势。复盘历史，资管新规出台后，非标投资受限，净值化管理推行，银行理财资产配置策略更为稳健，非标、权益类占比下降，增配现金、存款等流动性资产。往后看，随高息存款收缩，存款仓位或短期有所回落；资产荒格局仍较难扭转，债券类资产仍较有配置价值。为获得更具竞争力的收益水平，权益资产、基金合作占比有望进一步提升。货币类：占比边际下滑，防范净值波动现金及银行存款作为打底资产起到稳定净值曲线的作用，近年来比重整体呈提升态势，2023年末在可投资产中占比提升至26.7%。随存款利率持续下调，预计银行存款仓位或边际有所回落。其中部分理财产品通过资管计划配置存款，需关注手工补息整改下的净值波动。同业存单灵活性较高，主要作为流动性调节手...
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