业及产业行业研究/行业深度证券研究报告银行2024年07月26日再论银行资产质量：本轮地产风险周期行至何方？看好——银行新周期、新格局系列报告之资产质量专题证券分析师郑庆明A0230519090001zhengqm@swsresearch.com林颖颖A0230522070004linyy@swsresearch.com冯思远A0230522090005fengsy@swsresearch.com研究支持李禹昊A0230123070008liyh2@swsresearch.com联系人冯思远(8621)23297818×fengsy@swsresearch.com近年来，资本市场对银行资产质量的讨论颇多，对不良风险的担忧也持续压制着银行板块估值，本篇报告是我们2022年3月31日发布资产质量专题《新起点、新征程，把握质地优、拨备足的好银行》的续篇。站在经济结构转型升级的新周期，我们着重聚焦三大问题：1）2020年以来上市银行不良周期和上一轮有何不同？2）房地产风险对上市银行资产质量的冲击还会延续吗？3）对标美国、日本两大经济体，地产后周期银行股表现如何？对我们又有何启发。⚫与2012-2016这轮不良规模性暴露周期相比，2020年以来上市银行资产质量周期呈现三大不同：1）上一轮存量不良化解是相对彻底的，2018年以来上市银行拨备计提更前瞻、更充分；2）在愈发从严、更为精准的强监管环境下，两轮周期下银行所处的资产质量底子远不相同；3）不良风险根源于银行的资产投放，这也是由不同阶段经济增长动能决定的。2020年以来不良承压的着力点是房地产，其特殊性使得银行能够以时间换空间。定量测算上市银行可稳定消化高于2023年约30%、高于2010年以来年均水平约20%的不良生成水平（约0.7%），这意味着尽管不良生成上行压力依然存在，但只要不存在风险积聚、没有短期...
发表评论取消回复