医美行业中期策略：关注高景气细分赛道及新品催化-240724-财通证券-23页

请阅读最后一页的重要声明！医美中期策略：关注高景气细分赛道及新品催化证券研究报告投资评级:看好(维持)最近12月市场表现分析师刘洋SAC证书编号：S0160521120001liuyang01@ctsec.com联系人李梦萱limx@ctsec.com相关报告1.《诺和诺德减重司美获批，医美迈入减法时代》2024-06-282.《医美业绩总结：对标海外具备高成长性，关注品类迭代》2024-05-223.《新股专题报告（二）——芭薇股份（837023.BJ）》2024-03-12核心观点医美2024H1行情复盘：复盘核心标的增速及估值来看：2022年至今医美板块整体面临估值回调，业绩端来看爱美客、昊海生科等标的在基数提升的背景下，受行业景气度下降影响，出现增速放缓，锦波生物、巨子生物仍维持强劲增速。我们统计了年初至7/1的医美板块股价走势，其中：表现较好的个股为美丽田园（涨幅45.6%）、巨子生物（涨幅30.6%）、江苏吴中（涨幅8.6%）；表现较弱的个股为锦波生物（跌幅43.4%）、科笛-B（跌幅33.2%）、复锐医疗科技（跌幅28.9%）。下游需求：高基数下增速承压，趋于提升自研占比+发力私域。2024H1医美下游高基数下增速承压，朗姿股份2024Q1医美收入约6.2亿元，同比+8.3%，材料成本占比下降2.6pct，主要系库存效率提升+自研产品占比提升；美丽田园2024年女神节期间权益金5.4亿元，同比+13%，期间到店客流同比+13%，私域运营发力，老带新会员同比大幅增长。全年来看，据德勤中国与艾尔建美学2024年一季度机构调研，机构端预测2024年手术/皮肤/微整业绩增速分别为4%/12%/11%。医美符合K型消费趋势，一方面高端客户追求品质医美，胶原蛋白、再生等贵价产品受市场欢迎业绩迅速抬升。另一方...