医疗耗材%26线下药店行业中期策略：紧跟政策导向，把握“刚需%2b创新”两条主线-240727-湘财证券-25页

医疗耗材&线下药店中期策略紧跟政策导向，把握“刚需+创新”两条主线分析师：聂孟依登记编号：S05005240400012024年7月27日一、医疗耗材行业23◼2024年以来，医药生物板块下跌18.25%，涨跌幅排名位列申万一级行业第26位，跑输沪深300指数20.13个百分点。医疗耗材跌幅在行业在三级行业中位于第七位，下跌15.22%，板块整体经历震荡下行。图2医疗耗材板块PB变动情况资料来源：Wind、湘财证券研究所图1医药生物三级行业2024年涨跌幅（%）资料来源：Wind、湘财证券研究所-45.00-40.00-35.00-30.00-25.00-20.00-15.00-10.00-5.000.001.53.55.57.59.511.513.515.52016-09-282017-09-282018-09-282019-09-282020-09-282021-09-282022-09-282023-09-28PBPB均值标准差（+1）标准差（-1)医疗耗材行业-板块行情复盘4图3医疗耗材上市公司2023-2024Q1业绩情况资料来源：Wind、湘财证券研究所医疗耗材行业-板块业绩复盘◼高值耗材：血管介入、电生理、眼科领域业绩表现较佳；骨科耗材受集采影响，业绩面承压◼低值耗材：部分细分方向业绩边际向好5图42022年至2023年国内医疗机构月度诊疗人次资料来源：Wind、湘财证券研究所医疗耗材行业-需求面稳步复苏◼2023年以来国内医疗机构诊疗量恢复同比增长，下半年增速加快，2024年国内诊疗活动进一步恢复常态化，医疗机构诊疗量有望延续增长速度，带动院内药械需求释放-20%-10%0%10%20%30%40%0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023...