2024年07月28日静待农药景气度提升，多项目推进巩固龙头地位—扬农化工（600486.SH）公司深度报告买入(维持)投资要点分析师：张伟保S1050523110001zhangwb@cfsc.com.cn联系人：刘韩S1050122080022liuhan@cfsc.com.cn基本数据2024-07-26当前股价（元）52.6总市值（亿元）214总股本（百万股）407流通股本（百万股）40352周价格范围（元）46.9-72.72日均成交额（百万元）105.96市场表现资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究1、《扬农化工（600486）：2024Q1盈利承压，新项目推进助力成长》2024-04-25▌国内农药龙头，静待行业景气度提升扬农化工在产原药品种近70个，涵盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂、植物生长调节剂等不同类别。现已形成以菊酯为核心，农药为主导，精细化学品为补充的多元化产品格局，目前是全球拟除虫菊酯原药核心供应商。公司加强与大客户合作，持续扩大市场份额。近年受国内农药产能集中释放，海外库存调整等因素影响农药景气度下行导致公司业绩承压。中长期来看，全球农产品价格仍处于较好位置，人口增长及人均耕地面积的减少对农作物亩产提出了更高的要求，农药需求维持刚性增长。供给端国内环保要求日益严格也加速了落后中小产能的出清。全球农药产品价格已触底震荡，未来价格中枢将重回上升趋势。随着产业集中度提升，拥有全产业链优势的大中型企业竞争力突显，将更大程度受益于板块景气度提升。▌新项目稳步推进，产能扩张打开盈利空间近年来公司“优嘉”项目持续放量，优嘉四期二阶段项目2023年底完成调试，迅速达产达效，同步加快推进优嘉五期项目。葫芦岛一期项目2023年底实现从室外向室内的转段作业，一阶段...
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