公司研究2024.07.261敬请关注文后特别声明与免责条款雅迪控股（01585）公司深度报告领跑国内剑指海外，深度产业链布局构筑竞争壁垒分析师李珍妮登记编号：S1220523080002王鹏登记编号：S1220523110001强烈推荐(调升)公司信息行业摩托车最新收盘价(港元)9.32总市值(亿)(港元)285.5552周最高/最低价(港元)18.52/9.32历史表现数据来源：wind方正证券研究所相关研究《雅迪控股(01585)：2023H1业绩快速增长，电动两轮车销量高增》2023.08.29雅迪控股作为电动两轮车领军企业，从战略布局前瞻及战术执行到位两大层面彰显优秀企业本色。国内行业快速扩容期公司紧抓机遇积极扩张产能及渠道网络实现市场份额的提升；需求降速政策过渡期，公司则不断修炼内功，深化产业链布局，细挖消费者结构性需求；海外前瞻性布局多年，静待行业放量迎来收获。政策驱动需求稳健供给出清，价格竞争有望趋缓。2024版新国标修订在即，市场担忧新国标车与消费者需求错配，叠加疫情后销量带来的高基数，2025年及后续市场总需求偏弱，并担忧执法力度不足下形成“劣币驱逐良币”的竞争格局，但我们针对上述两点担忧认为：（1）重视电动两轮车在点对点个性化短途出行上的高效用目前暂无替代品，需求刚性，且若对细分消费人群分析，新国标电动自行车仍可满足消费者需求，叠加上一轮国标换新及疫情刺激下的新增需求逐步步入换新周期，刚需属性+政策引导有望保障市场总需求稳健增长。（2）伴随着行业逐步从量增向质增过渡，叠加监管对生产资质、产品标准、销售管理等多方面要求的不断提高，小品牌将迫于盈利压力进一步出清，头部品牌市场份额有望进一步提升。随着消费...
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