行业景气观察：7月制造业PMI仍偏弱，6月主要企业工程机械销售持续改善-240731-招商证券-33页

敬请阅读末页的重要说明2024年7月31日定期报告——行业景气观察（0731）相关报告本周景气度改善的方向主要在公用事业和部分中游制造领域。上游资源品中，钢材、水泥、多数金属价格下跌；中游制造领域，6月主要企业工程机械销售当月同比持续改善，新能源产业链价格继续下跌。信息技术中，6月智能手机出货量三个月滚动同比增幅扩大，部分存储器价格下跌。消费服务领域，猪鸡、蔬菜价格持续回暖。受淡季季节性、需求不足等因素影响7月份制造业PMI仍在荣枯线以下。推荐关注景气度较高新质生产力相关领域如TMT、电气机械、通信制造业等，以及受暑期出行催化的消费服务领域。❑【本周关注】受淡季季节性、需求不足等因素影响7月份制造业PMI仍在荣枯线以下，服务业和建筑业环比下滑。结构上特征主要有：1）制造业内需增长动能不足拖累价格下行和生产延续弱势；生产指数小幅下探，但仍位于荣枯线以上，新订单、出口订单、原材料库存指数持续位于荣枯线以下，价格指数在荣枯线下继续明显下滑；2）制造业细分行业中，大宗商品细分PMI普遍下降，尤其黑色系下降较为显著；中游新质生产力相关领域景气度较高，如电气机械、计算机通信电子设备、专用设备位于荣枯线以上，通用设备、汽车制造业环比下降；3）下游服务领域受暑期出行的催化，景气度普遍改善，其中航空运输业、道路运输、水上运输、住宿、餐饮等出行服务领域改善明显。7月偏弱的PMI反应了经济内生修复动能仍然偏弱，有待后续扩大内需、消费品以旧换新以及新质生产力相关政策的落地。近期推荐关注景气度较高新质生产力相关领域如TMT、电气机械、通信制造业等，以及受暑期出行催化的消...