星辰科技(832885)伺服市场星辰大海，军民两用潜力无限-240722-东吴证券-18页

东吴证券研究所1/18请务必阅读正文之后的免责声明部分星辰科技（832885）星辰科技：伺服市场星辰大海，军民两用潜力无限2024年07月22日证券分析师朱洁羽执业证书：S0600520090004zhujieyu@dwzq.com.cn研究助理钱尧天执业证书：S0600122120031qianyt@dwzq.com.cn股价走势市场数据收盘价(元)5.90一年最低/最高价3.52/11.10市净率(倍)2.69流通A股市值(百万元)543.86总市值(百万元)1,006.63基础数据每股净资产(元,LF)2.20资产负债率(%,LF)24.40总股本(百万股)170.62流通A股(百万股)92.18相关研究买入（首次）[Table_EPS]盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E营业总收入（百万元）124.18135.07138.85160.92187.26同比(12.47)8.772.8015.8916.37归母净利润（百万元）23.3512.7316.4421.7629.91同比(46.16)(45.47)29.1532.3437.44EPS-最新摊薄（元/股）0.140.070.100.130.18P/E（现价&最新摊薄）43.1179.0661.2146.2633.66[Table_Tag][Table_Summary]投资要点◼公司是国内领先的伺服系统制造商，产品覆盖军工/新能源/工控领域：公司是国内领先的军用随动控制总成和军品级伺服系统提供商，同时公司也是国内较早从事民用伺服系统产品研发与产业化的企业。公司主营产品主要分为航空航天及军工专用伺服系统、新能源专用伺服系统、工业控制专用伺服系统三大领域，其中2023年军用伺服系统营收占比42.2%，民用伺服系统营收占比57.8%。公司营收规模稳步增长，2019-2023年营收CAGR=9.2%，净利润受回款周期变长计提信用减值损失影响有所下滑。◼伺服系统是实现自动化的关键通用型部件，未来国产替代空间大：伺服系统是实现自动化的关键部件，在...