敬请阅读末页之重要声明净融资回落，收益率持续下行相关研究：1.《净融资额环比回升，收益率变化不一》2024.06.242.《发行、净融资均回落，收益率普遍下行》2024.07.013.《净融资环比回升，信用利差多数收窄》2024.07.084.《一级发行环比回升，收益率多数下行》2024.07.15分析师：仇华证书编号：S0500519120001Tel：021-50295323Email：qh3062@xcsc.com联系人：贺钰偲Tel：(8621)50293570Email：hyc07067@xcsc.com地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼核心要点：❑信用债一级市场：发行量环比下降，净融资回落上周（2024.07.15-2024.07.21）企业债、公司债、中短票、金融债（政策性银行债除外）合计发行277只，发行规模约2,588.87亿元，到期249只，总偿还量约2,795.84亿元，净融资额约-206.98亿元。上周信用债总发行量有较大幅度的收缩，总偿还量有所收缩但幅度不大，因此净融资额由正转负。❑信用债二级市场：市场成交略有回升，收益率下行上周银行间市场成交4,636.58亿元，交易所成交2,980.06亿元，合计成交7,616.64亿元，市场成交略有回升。分类别看，二级成交主要集中于公司债和中票。银行间企业债、中票、短融分别成交158.00亿元、3,057.11亿元、1,421.47亿元，交易所企业债、公司债分别成交146.49亿元和2,833.57亿元。上周信用债收益率依旧保持下行趋势。分品种来看，企业债收益率整体下行，下行幅度在0.1-4.6BP之间；城投债收益率也整体下行，其中长端下行幅度普遍高于短端。上周信用债信用利差多数收窄，且短端利差收窄幅度普遍大于长端。其中，企业债1年期各等级信用利差收窄2-4BP，5年期信用利差变化-1-0...
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