本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1信用策略周报20240721超长信用蔓延式压缩流动性溢价2024年07月21日➢当周关注：近期普信债成交的几点变化城投债成交活跃度提升明显。1-6月，随着产业债供给上量，其成交活跃度也持续提高；但7月以来，城投债成交量明显增长，二级成交活跃度有所提高，产业债则有所下降。城投超长债发行、成交渐占主导。今年以来，伴随供给上量，超长信用债成交亦持续增量，涉及的主体数量也越来越多，当然，这其中或更多有“上市买入”行为的影响。进一步观察来看，城投超长债成交占比自6月初以来在稳步提升，这和其供给上量联系或较大。聚焦超长端活跃主体看：（1）部分此前超长端成交活跃主体近期成交量有所下降，表现较为明显的是诚通、中化股份、三峡集团等产业类主体。（2）亦有部分主体近期成交量有明显增加，如津城建等。回顾当周信用（7月15日-21日，下同）一二级市场表现：➢10年期津城建，认购“火热”当周，普信债合计发行2526亿元，偿还2667亿元，实现净融资-141亿元，其中城投债净融出149亿元，产业债净融入8亿元；加权发行期限为3.58年，加权发行票面为2.21%，有效认购倍数为1.62倍。聚焦超长信用债：当周共有20只发行期限在5年期以上的超长信用债发行，涉及18家发行人，规模合计241亿元。其中，6家发行人为2024年以来第一次发行超长信用债，主要为产业类主体，另有2家城投类主体，分别为洛阳国晟、潍坊投资。此外，当周津城建首只10年期债券成功发行，票面利率在3.28%，有效认购倍数接近6倍，市场认购情绪较高。当周，金融债（不含政策性金融债）合计发行1...
发表评论取消回复