证券研究报告：固定收益报告2024年7月22日市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分研究所分析师:梁伟超SAC登记编号:S1340523070001Email:liangweichao@cnpsec.com分析师:李书开SAC登记编号:S1340524040001Email:lishukai@cnpsec.com近期研究报告《生产、物价延续分化，暑期消费持续升温——高频数据跟踪20240721》-2024.07.22信用周度观点转攻为守，久期策略有所降温——信用周报20240721⚫转攻为守，久期策略有所降温本周债市整体延续震荡格局，多空力量较为均衡，而信用债市场虽整体比利率乐观，但“防守”气息较为浓厚，久期策略特别是超长期限信用策略有所降温。复盘本周较为活跃的价格异常成交如下：（1）从大幅折价成交的情况来看，与上周相比本周超长期限信用债折价成交情况明显有所弱化，上周超长期限信用债合计成交笔数为63笔，全周成交占比为31.50%；而本周合计成交笔数为19笔，全周成交占比为9.50%，下滑明显。（2）从大幅低于估值成交的情况来看，地产债、超长期限信用债依然是较为活跃的两个品种，但活跃度较前一周都有所削弱。上周超长期限信用债合计成交笔数为37笔，全周成交占比为18.50%；而本周合计成交笔数为27笔，全周成交占比为13.50%，有较为明显的下滑。地产债分主体来看，仅有万科的部分债券成交可以达到10个BP以上的低于估值幅度，其他成交较为活跃的地产发行主体例如金地、龙湖等幅度已经处于个位数的BP变动，地产挖掘的空间也愈发收敛。二永债方面，继续以谨慎交易为主，成交活跃久期持续集中在3-5年，超长期限策略同样存在感不强。从本周二永债的活跃交易来看，周四（18日）相对更加悲...
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