信用：收益率全线下行，久期策略仍占优-240728-西部证券-18页

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明固定收益周报收益率全线下行，久期策略仍占优信用周报20240728核心结论分析师姜珮珊S080052402000215692145933jiangpeishan@research.xbmail.com.cn联系人雍雨凡15861817961yongyufan@research.xbmail.com.cn相关研究债基万亿增长，久期策略占优—24Q2债基季报解读2024-07-26广义基金配债新高，外资锁汇增配存单—6月债券托管数据点评2024-07-24券商次级债品种溢价“消失”—信用周报202407212024-07-21“欠配压力与监管扰动”的再平衡—每周债市复盘2024-07-21如何看待央行和其他存款性公司6月资产负债表差异？—货币政策新框架系列之三2024-07-20信用策略：城投债方面，建议持续关注新增地方债发行规模较高省份的收益挖掘机会，以及强省级、强地市级城投平台的长久期信用债，通过拉长久期增厚收益。就银行二永债而言，对发达地区的基本面无明显瑕疵的主体可拉长久期至5年，同时把握高流动性券种的资本利得机会；永续债因存在条款溢价，可重点关注。就产业债而言，久期策略仍占优。具体参见2024年7月18日报告《从供需角度看长久期信用债投资价值—超长债系列研究之二》。信用债收益率全览：受央行超预期降息影响，本周（2024/7/22-7/26）信用债收益率全线下行。其中，5年期中短票收益率整体下行幅度较大，各评级下行幅度超8.5bp。分品种来看，城投债收益率全线下行。1年期券种下行幅度最小，而5年期AA级城投债下行幅度高达10bp。各期限地产债收益率皆下行。具体来看，中短端AA评级券种表现较好，而3-5年期中高评级收益率下行幅度相对较大。低评级、长久期金融债收益率下行幅度较大...