小鹏汽车-W(09868.HK)深度研究：开启强劲产品周期，技术领先有望兑现-240730-东方财富证券-38页

。[Table_Title]小鹏汽车-W（09868.HK）深度研究开启强劲产品周期，技术领先有望兑现2024年07月30日[Table_Summary]【投资要点】公司产品矩阵不断完善，销量有望逐步提升。（1）与滴滴合作智能纯电掀背轿跑MONAM03将于8月正式上市，主攻20万元以内市场，拥有同档位最强智驾能力的方案。据公司与滴滴对赌协议，年销量超10万辆，公司将提供额外的对价股权，连续两年达到18万辆，滴滴获得的最高股权比例可以提升至5%，预计后续销量兑现度较高。（2）公司将在四季度推出P7+，车身长超5米，有望搭载小鹏最新纯视觉智能驾驶方案，实现端到端智能驾驶体验。未来三年内，公司规划的新品/改款车型近30款，随着公司进入新的产品周期，产品矩阵不断丰富，销量有望逐步提升。全栈自研智驾技术，领先优势有望逐步兑现。小鹏汽车坚持全栈自研智能驾驶软件，自主开发包含感知算法和传感器融合及行为规划、运动规划和控制在内的全栈式自动驾驶技术，并率先在量产车型上落地应用，技术领先一方面可以提升自身产品竞争力，另一方面通过技术服务增收。2023年7月，大众集团7亿美元入资公司，取得4.99%的股份和一个董事会观察员席位。24年4月,公司与大众集团签订EEA电子电气架构技术战略合作框架协议，大众将基于公司EEA3.5联合开发CEA架构，并将其集成到CMP平台的A级入门车型上。24年7月，公司与大众签订电子电气架构技术战略合作联合开发协议，自2026年起，大众在华生产的纯电动车型将搭载CEA，包括CMP平台开发的车型以及国内的MEB平台车型，后续双方合作有望拓展到全球平台，公司相关技术服务收入有望持续快速增长。24年降本目标25%，盈利能力...