中特估视角下看ESG：ESG因子阿尔法属性有望加强

请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。1[table_page]ESG专题报告ESG专题报告2023年09月14日宏观点评报告模板中特估视角下看ESG：ESG因子阿尔法属性有望加强核心内容：分析师“中特估”估值逻辑体现ESG特征我们试着分析了中特估的估值逻辑，发现中特估与ESG宏观内涵层面具有契合之处：一是，两者均注重企业的长期价值，关注非传统财务因素；二是，两者均秉持社会可持续发展理念，注重企业在环境保护、绿色发展等方面的表现与贡献；三是，两者均注重企业在安全发展、风险管理等方面的表现。中特估与ESG在微观指标层面也存在诸多契合之处，尤其是在E（环境）和S（社会责任）方面存在高度一致。综上，我们认为，中特估的提出不仅可以强化国内资本市场对ESG投资理念的重视程度，也将为ESG评价体系的本土化发展提供参考，有望带动ESG在我国取得新进展。ESG成为挖掘“中特估”投资机会的重要工具投资实践中，中特估概念确实能够帮助筛选出在环境保护、社会责任等方面表现较好的企业。报告选取3只代表性中特估指数，指数构建均以沪深央企作为初始样本空间，行业配置主要集中于银行（36%）、石油石化（17%）和通信（15%）。中特估指数成分股ESG平均分值明显高于中央国企、非中特估央国企、全部A股、地方国企等指数表现，从E、S、G分维度来看，中特估指数成分股同样表现突出，尤其是在E与S两个方面。代表性中特估指数有显著的超额收益。在2017年1月1日至2023年9月11日区间，三大中特估指数在对冲了以中证央企为基准的系统性风险收益后，超额收益仍然显著。万得中特估指数表现最为优异，在经过市场、规模、价值、ESG因...