环保及公用事业：行业ESG全景图之火电行业

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。12024年03月04日环保及公用事业行业深度分析行业ESG全景图之火电行业证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级首选股票目标价（元）评级行业表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益-4.4-15.3-4.7绝对收益7.0-13.0-18.9周喆分析师SAC执业证书编号：S1450521060003zhouzhe1@essence.com.cn朱心怡分析师SAC执业证书编号：S1450523060001zhuxy@essence.com.cn朱昕怡联系人SAC执业证书编号：S1450122100043zhuxy1@essence.com.cn相关报告持续看好“低波红利”及煤电一体化资产2024-03-03分步、有序、差异化推动上市公司加强可持续发展信息披露2024-03-03看好“低波红利”长期投资主线，煤价波动下重点关注煤电联营2024-02-25交易所强制部分公司发布ESG报告，ESG信披有望优化2024-02-25继续推荐“低波红利”及“中股息+确定性成长”环保公2024-02-04火电仍为支撑性电源种类，容量电价出台叠加长协煤政策强化，盈利稳定性提升：“双碳”背景下，近年来新能源装机不断增长，但风电光伏为典型的波动性电源，电网消纳能力存在瓶颈，急需增加调峰能力，火电灵活性改造是更适合北方地区的高性价比的调峰方式。2021年以来，在能耗双控与罕见高温干旱天气等影响下，多地出现限电困境，火电作为调峰和保供电源种类的重要性凸显。2023年全年火电投资额达到1029亿元，同比增长13%。火电盈利主要受到上网电价、煤价、利用小时三要素影响，电价方面，煤电电价市场化改革持续推进，2023年11月容量电价政策出台，煤电盈利稳定性提升；煤价成本方面，政策引导煤、电企业落实长协合同抵...