乖宝宠物(301498)宠物食品长坡厚雪，国货品牌崛起引领者240513

东吴证券研究所1/49请务必阅读正文之后的免责声明部分乖宝宠物（301498）宠物食品长坡厚雪，国货品牌崛起引领者2024年05月13日证券分析师吴劲草执业证书：S0600520090006wujc@dwzq.com.cn证券分析师张家璇执业证书：S0600520120002zhangjx@dwzq.com.cn研究助理郗越执业证书：S0600122080022xiy@dwzq.com.cn股价走势市场数据收盘价(元)57.02一年最低/最高价30.16/78.24市净率(倍)6.00流通A股市值(百万元)2,281.06总市值(百万元)22,810.54基础数据每股净资产(元,LF)9.51资产负债率(%,LF)11.17总股本(百万股)400.04流通A股(百万股)40.00增持（首次）[Table_EPS]盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E营业总收入（百万元）33984327535665848033同比（%）31.9327.3623.7922.9322.00归母净利润（百万元）266.88428.84549.49730.59921.42同比（%）90.2660.6828.1332.9626.12EPS-最新摊薄（元/股）0.671.071.371.832.30P/E（现价&最新摊薄）79.4753.1941.5131.2224.76[Table_Tag][Table_Summary]投资要点◼乖宝宠物：国内宠物食品龙头，自有品牌驱动成长：公司2006年成立之初以代工起家，2013年受美国“抗生素”事件影响坚定转型自有品牌发展，2023年自有品牌占比已超六成，2018年以来拓展覆盖中高端的多品牌多品类，发展大单品，2023年8月在深交所创业板上市。2023年公司营收/归母净利润分别实现营收43.3/4.3亿元，分别同增27.4%/60.7%。2020年以来公司盈利水平也呈现提升趋势。◼宠物食品行业：长坡厚雪，国产替代趋势可期：我国宠物行业处于快速发展期，其中宠物食品在我国城镇犬猫消费市场占比过半。2023年我国宠物犬猫食品市场规模...