ESG专题报告：三种ESG投资策略在钢铁行业的应用分析

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/23[table_page]产业研究专题报告分析师：张锦执业证书编号：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com研究助理：曾文婉电话：021-20321380邮箱：zengwenwan@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355[table_product][table_main]华宝财经评论类模板◎投资要点：ESG报告是企业ESG实践的总结，也是第三方机构评估企业ESG绩效的重要依据和数据来源。近四年发布ESG相关报告的钢铁上市公司数量呈上升态势，在报告内容上社会议题比重多，但环境议题重视程度在提升。无论是WIND，还是华证评级，近年来钢铁上市公司ESG评级都有提升，且整体评级好于全部A股上市公司水平。从华证的评级来看，钢铁公司环境指标评级尽管有所提升，但处在领先水平的公司仍然较少。2021年国家围绕双碳、绿色发展陆续出台相关政策，钢铁发展面临降碳、节能、节水、绿色产品创新的要求。低碳转型、资源效率提升、能源结构转型、超低排放改造，带来资本性支出增加，同时行业即将纳入全国碳交易市场，企业履约成本或将面临进一步增加。钢铁行业在双碳时期面临更多的转型风险，但也存在较大机遇。相关ESG实践活动带来的财务影响将进一步显现。如采用负面筛选策略，ESG评级对风险规避性有一定支撑，主要表现在ESG评级处在落后区间或较低的公司跑输板块的概率较大。如采用正面筛选，ESG评级对股价表现缺乏预测性，ESG评级处在领先区间或较高的公司跑赢板块的概率甚至低于跑输板块，无法支撑策略获取α收益。如采用整合策略，从长周期的盈利能力和盈利稳定性来看，ESG评级高的公司平均盈利能力高...