请仔细阅读本报告末页声明Page1/53[Table_Main]啤酒行业深度报告：高端化&降本增效成为主旋律[Table_Invest]食品饮料评级：看好日期：2022.11.23[Table_Author]分析师周铃雅登记编码：S0950521040002：021-61097654：zhoulingya@wkzq.com.cn联系人刘艺帆：18217026088：liuyifan@wkzq.com.cn[Table_PicQuote]行业表现2022/11/23资料来源：Wind，聚源[Table_DocReport]相关研究报告要点酒品类上，啤酒属于低度酒，快消品，季节属性明显。啤酒属于低度发酵酒，是酒类中酒精度最低的品类，合适畅饮。此外，啤酒作为快消品，一方面具有强大的消费共性，受众群体广泛、消费频次高，另一方面，由于啤酒保质期较短，且工业啤酒受限于成本需要回瓶利用，因此酒企需要尽量做到即产即销维持较高的产销率和较低的库存水平提升运营效率。而高周转又依赖于强大的物流和人力系统，因此相较于白酒、软饮，啤酒的人力&物流成本更高。此外，由于啤酒具有清凉、爽口的特性，适合在天气炎热的夏季饮用，因此啤酒的生产、销售具有明显的季节性，二、三季度对酒企全年业绩起到决定性作用。产业链上，啤酒上游成本敏感，中游寡头竞争，下游终端议价能力较强。上游端，相较于白酒、红酒等其他酒类，啤酒货单值较低，因此啤酒对成本较为敏感，玻璃、易拉罐、大麦是影响啤酒生产成本的主要因素；中游端，2021年华润、青啤、百威、燕京和嘉士伯前五大啤酒厂商按销量口径占据了72%的份额，呈现寡头竞争格局，另一方面，啤酒区域属性明显，酒企在基地市场往往话语权较高，盈利能力较强；下游端，终端作为啤酒销售最前沿的战场对各酒企至关重要，不同类型的终...
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