商贸零售行业深度研究报告：老铺黄金招股书梳理：高端古法黄金引领品牌，设计+工艺优势深筑壁垒

证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号行业研究商贸零售2024年06月30日商贸零售行业深度研究报告推荐（维持）老铺黄金招股书梳理：高端古法黄金引领品牌，设计+工艺优势深筑壁垒❑年轻群体消费偏好升级，广阔渗透空间驱动古法黄金市场高增。古法黄金珠宝是使用中国传统工艺制作、设计富蕴文化内涵的足金珠宝。近年来古法黄金凭借吉祥文化意义及美学设计逐渐在年轻群体中兴起，同时随着消费者偏好升级迎来快速发展。23年国内古法黄金市场规模为1573亿元，占比国内足金珠宝市场31.2%，弗若斯特沙利文预计2028年国内古法黄金市场规模将达4214亿元，年复合增速达21.8%，市场占比提升至52.6%。从城市分布看，一线及新一线城市居民具较强购买力，省会城市人均可支配收入亦高于全国平均水平，同时仍处古法黄金渗透早期，居民高消费实力及市场渗透空间驱动一线/新一线/省会城市古法黄金市场快速增长。❑综合类黄金品牌引领古法黄金市场，老铺黄金差异化定位拉高单店收入。根据弗若斯特沙利文对2023年各品牌古法黄金珠宝收入的预估数据，前五大古法黄金珠宝品牌分别为周大福、老凤翔、中国黄金、豫园股份及梦金园，分别占比19.7%、11.0%、5.8%、5.7%及3.9%，CR5为46.1%，除头部两家品牌外，其他品牌格局较分散。老铺黄金作为前十大品牌中唯一专注古法黄金珠宝的品牌，采取差异化品牌策略，定位高净值客群，在古法黄金的品牌设计、产品主题等方面建立品牌壁垒，单店收入远高于其他综合品牌。❑老铺黄金：深耕古法黄金十余年，品牌势能积聚业绩快速改善。品牌创立于2009年，是中国第一家推广古法黄金...