半导体设备专题报告二：全球逻辑、NAND、DRAM扩产周期下，TOP5半导体设备企业成长复盘：先进工艺塑造成长天花板

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。12023年10月22日半导体设备行业专题全球逻辑/NAND/DRAM扩产周期下，TOP5半导体设备企业成长复盘：先进工艺塑造成长天花板——半导体设备专题报告二证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级行业表现资料来源：Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益13.15.99.2绝对收益7.8-2.32.7郭倩倩分析师SAC执业证书编号：S1450521120004guoqq@essence.com.cn胡园园联系人SAC执业证书编号：S1450123070005huyy1@essence.com.cn相关报告订单兑现业绩继续高增，“周期复苏”+“先进工艺”成为市场预期关键——半导体设备行业2023年中报总结2023-09-04半导体工艺控制设备，芯片良率关键，国产化率不足5%，替代空间大2023-07-04收入盈利订单三重上修，平台化更显α竞争力——半导体设备板块2022年年报及2023年一季报总结2023-05-16综述：我们复盘逻辑、NAND、DRAM三大核心下游的技术变革和扩产周期，以及全球TOP5半导体设备企业的成长路径，定性定量分析半导体设备成长与下游之间的关系，对标国内市场及格局，得出结论：下游角度长期来看，逻辑和存储先进工艺的突破是半导体设备企业成长天花板的关键，也是市场预期的关键，在先进工艺阶段掌握核心技术的设备企业将享有市场更高的估值溢价。全球市场：逻辑围绕摩尔定律，存储围绕3D化+价格周期2009-2022年，全球半导体产品市场销售规模复合年增速7.4%，反馈到半导体设备，全球TOP5企业ASML/AMAT/Lam/TEL/KLA分别实现收入复合增速19.2%/13.4%/23.4%/9.3%/14.9%，体现超越终端产品的高增速。复盘半导体设备直接下游逻辑/NAND/DRAM扩产，可以发现...