国防军工：核心政策出台拉开低空经济序幕，eVTOL成为颠覆式创新

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明国防军工强于大市强于大市维持2024年02月08日（评级）分析师王泽宇SAC执业证书编号：S1110523070002分析师杨英杰SAC执业证书编号：S1110523090001核心政策出台拉开低空经济序幕，eVTOL成为颠覆式创新行业深度研究2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明92部《民用无人驾驶航空器运行安全管理规则》2024年1月1日生效，是无人机运行规章性文件，该文件生效正式拉开了低空经济规范化运行的大幕。在绿色出行、航空器无人化等趋势上行，我们认为电动垂直起降飞行器（eVTOL）有望成为低空经济主要载体之一，或将开启革命性成长。行业基本判断：1.《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》与CCAR-92部出台标志着无人机系统管理正迅速完善。其中空域开放及政策鼓励使得农用无人机拥有“绿卡”有望快速放量，避障传感器可能成为颇具弹性环节。2.eVTOL有望解决城市拥堵、空气污染两大痛点，为当前三维空间最优方案。随无人机运行管理体系逐步完善，中/大型无人机有望加速产业化落地。•低空观光旅游有望率先打开市场，货运市场或将成为较大应用领域。•机型角度：多旋翼可能优先启动放量，长期看好矢量推进型发展。•产业链角度：电池为当前eVTOL发展核心瓶颈，中期（2030-2040）固态/半固态/凝聚态电池或将有所突破，远期（2050后）氢动力电池也许是更优解决方案；碳纤维有望受益于eVTOL快速成长。建议关注：1.传统制造商：主机——中直股份、纵横股份、观典防务、航天电子；发动机——航发动力、航发控制；机载——中航机载等。2.飞行器轻量化：碳纤...