公司深度报告：支付龙头构建本地生活商业生态，开启第二增长曲线

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明[Table_Rank]评级：买入[Table_Authors]翟炜首席分析师SAC执证编号：S0110521050002zhaiwei@sczq.com.cn电话：13581945259李星锦分析师SAC执证编号：S0110521070001lixingjin@sczq.com.cn电话：86-10-81152697[Table_Chart]市场指数走势（最近1年）资料来源：聚源数据[Table_BaseData]公司基本数据最新收盘价（港元）17.48一年内最高/最低价（港元）34.00/13.00市盈率（当前）34.76市净率（当前）2.38总股本（亿股）4.49总市值（亿港元）78.57资料来源：聚源数据核心观点[Table_Summary]独立二维码支付市场第一，客户群增长迅速。公司拥有中国最庞大的第三方支付服务客户群之一，客户群增长迅猛。截至2022H1，公司活跃支付服务商户及通过一站式支付服务触及的消费者数量均创历史新高，分别约760万家及近10亿名，同比分别增长32.5%及46.5%。截至2022年年中，公司已与近1.6万家独立销售代理和销售合作伙伴建立合作，以更广泛的触达及渗透中国中小商户。基于支付端资源，深度挖掘客户需求。商户解决方案以支付服务为入口，延展存量客户需求，通过复用支付业务客户，公司以极低获客成本，将客户支付需求拓展到商户全生命周期服务。截至2022年上半年末，商户解决方案活跃商户数目已经达近1.5百万，转化率近20%。到店电商则通过支付为流量入口，复用C端消费者流量，并通过精准投放引流，高效转化留存C端流量。到店电商打通C端，开拓新增长曲线。中国本地生活服务市场潜力亟待挖掘。据艾瑞咨询，2025年中国本地生活服务市场规模将达到人民币35万亿元，2020年至2025年市场规模复合年增长...