公司深度报告：能力圈稳健扩张，商业价值空间广阔

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明[Table_Rank]评级：买入[Table_Authors]王建会互联网首席分析师SAC执证编号：S0110522050001wangjianhui2@sczq.com.cn李甜露首席分析师SAC执证编号：S0110516090001litianlu@sczq.com.cn电话：86-10-81152690辛迪传媒互联网行业分析师SAC执证编号：S0110522110003xindi2022@sczq.com.cn电话：86-10-81152690[Table_Chart]市场指数走势（最近1年）资料来源：聚源数据[Table_BaseData]公司基本数据最新收盘价（元）78.2一年内最高/最低价（元）80.85/70.10市盈率（当前）-16.62市净率（当前）7.50总股本（亿股）43.1总市值（亿元）2947资料来源：聚源数据相关研究[Table_OtherReport]《2023年互联网传媒行业策略报告：否极泰来，拥抱全面复苏》（2022.12.7）核心观点[Table_Summary]⚫我们认为，营销、电商、技术等配套产品、制度、技术体系所组成的平台基建，与用户端和内容端共同组成了完整的平台生态，反映了平台所具备的基础能力，一定程度上决定了平台生态扩张及变现水平的边界，具体来看：我们从流量规模、流量结构以及流量成本三个维度跟踪快手流量侧发展，判断快手流量侧将进入高质量发展阶段：1）流量规模方面，短视频平台凭借良好的用户体验和日益丰富的业态持续争夺用户时长，抖快虽已具备较大的用户体量，但相比国民级产品微信渗透率仍具提升空间，相较于抖音，快手渗透率提升空间更广阔，且获客能力仍在优化，预计用户规模保持稳健增长；2）流量结构方面，社交属性为快手用户生态护城河，在“老铁”文化氛围中成长的种子用户是快手用户生态基本盘，因此快手“关注”tab渗...