工业电机有望受益于节能设备改造，航空电机卡位低空经济

电力设备/电机Ⅱ请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/24卧龙电驱（600580.SH）2024年06月19日投资评级：买入（首次）日期2024/6/19当前股价(元)13.31一年最高最低(元)18.88/8.31总市值(亿元)174.53流通市值(亿元)174.13总股本(亿股)13.11流通股本(亿股)13.08近3个月换手率(%)413.67股价走势图数据来源：聚源工业电机有望受益于节能设备改造，航空电机卡位低空经济——公司首次覆盖报告殷晟路（分析师）李林容（联系人）yinshenglu@kysec.cn证书编号：S0790522080001lilinrong@kysec.cn证书编号：S0790122080001全球电机头部企业，内生外延助力多元布局公司创立于1984年，以电机电控为主业，通过融合海外公司的品牌、技术优势与国内公司的制造成本优势，公司在高压驱动整体解决方案、新能源汽车驱动电机、高端和超高端家用电机、振动电机等领域已经逐步取得了行业的全球领先地位，出货量稳定增长。2024年公司有望享受设备以旧换新、飞行汽车从0-1的双重政策红利，我们预计公司2024-2026年归母净利润为11.42、13.34、15.44亿元，对应当前股价PE为15.3、13.1、11.3倍，考虑公司高压电机业务壁垒高，利润稳定性强，航空电机业务卡位优势明显，2024年有望受益设备替代周期，首次覆盖，给予“买入”评级。政策端鼓励低能耗电机，公司有望受益设备替代周期2024年2月国家发改委等六部门指出产品设备能效水平作为固定资产投资项目节能审查重要技术依据；3月国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业用能设备的更新和技术改...