纺服、零售23年年报及24年一季报总结：品牌复苏、制造大年，把握制造和出海β

请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远行业研究太平洋证券股份有限公司证券研究报告2024年05月17日行业深度研究看好/维持纺织服装纺织服装纺服&零售23年年报及24年一季报总结：品牌复苏&制造大年，把握制造和出海β◼走势比较相关研究报告<<玉马遮阳深度报告：玉出齐鲁地，马跃寰宇来>>--2024-04-30<<2024Q1财报点评：业绩符合预期，期待核心产品驱动增长>>--2024-04-28<<纺服&零售周报：制造端24Q1兑现高弹性，把握制造&出海β>>--2024-04-28证券分析师：郭彬E-MAIL：guobin@tpyzq.com分析师登记编号：S1190519090001研究助理：龚书慧E-MAIL：gongsh@tpyzq.com一般证券业务登记编号：S1190122070007报告摘要纺服板块：23年品牌温和复苏，其中男装、运动鞋服、黄金珠宝表现较为亮眼；制造端受海外高通胀叠加品牌去库存的影响整体承压；24Q1制造端业绩兑现高弹性，品牌端延续复苏态势。2023/24Q1板块收入分别同比变动+12.2%/+9.8%，归母净利润分别同比变动+19.8%/+8.4%，毛利率分别同比-0.5pct/持平，净利率分别同比+0.5/-0.1pct。1）品牌端：24年零售环境整体延续温和复苏，①运动鞋服：23年板块收入/归母净利润分别同比+13.4%/+15.8%，整体景气度持续向上，波动的经营环境下业绩韧性明显强于板块整体，运动为长逻辑最强的赛道，持续看好；②男装：23年收入/归母净利润分别同比+17.6%/+50%，24Q1分别同比+10.2%/+9.8%，高基下24Q1稳健增长，③女装&休闲服饰&童装：23年板块收入/归母净利润分别同比+1.9%/+42.9%；24Q1分别同比-4.4%/-21.6%，部分企业处于组织变革和渠道调整的阵痛期，关注变革落地后带来的弹性增长兑现...