零售板块2024Q2业绩前瞻：超市持续改善，跨境电商Q2业绩可期

商贸零售/行业专题报告/2024.07.03请阅读最后一页的重要声明！超市持续改善，跨境电商Q2业绩可期证券研究报告投资评级:看好(维持)最近12月市场表现分析师于健SAC证书编号：S0160522060001yujian@ctsec.com联系人王瑾瑜wangjy03@ctsec.com联系人谷亦清guyq01@ctsec.com相关报告1.《5月社零同比+3.7%，五一带动下增速回升》2024-06-172.《看好跨境电商板块机会，关注品牌市占率提升》2024-06-033.《性价比消费主线凸显，短期影响因素持续消化》2024-06-02零售板块2024Q2业绩前瞻核心观点线下零售：百货承压，超市回暖，潮流IP零售高景气。1-5月社零平稳恢复，线上消费、服务性消费表现更佳，从百货中销售占比较高的服装、黄金珠宝、化妆品社零数据来看，预计百货二季度仍有一定压力。相较而言，超市业绩改善预期较强，短期来看，CPI回升带动同店修复，超市业态社零增速连续四个月正增长，对2024Q2业绩有一定支撑。中长期来看，调改持续推进，若可以进一步复制，有望带动整体经营质量的提升。从618表现来看，“松弛经济”爆发，潮玩、IP相关赛道景气度较高。黄金珠宝：Q2行业普遍承压，关注头部品牌韧性及Q3回暖。4-6月黄金价格保持高位波动，叠加Q2为黄金珠宝消费淡季，4-5月金银珠宝零售额增速跑输社零整体。终端消费观望情绪较重，加盟商拿货及开店压力较大，预计品牌端同店及开店增长承压。但行业头部品牌调整能力较强，通过调整供应商及加盟商政策，有望缓解行业压力，预计Q2业绩仍能保持一定韧性。我们认为，黄金价格中长期有望维持强势，伴随金价企稳，前期受到抑制的黄金消费需求有望在Q3迎来反弹。跨境电商：美国长期...