固收转债分析：欧通转债定价建议，首日转股溢价率28%25_33%25-240704-东北证券-12页

请务必阅读正文后的声明及说明[Table_Info1]证券研究报告[Table_Title]证券研究报告/债券研究报告欧通转债定价：首日转股溢价率28%~33%%---东北固收转债分析报告摘要：[Table_Summary]7月3日，欧陆通发布公告，拟于2024年7月5日通过网上发行可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过6.45亿元。其中2.59亿元拟用于投资东莞欧陆通数据中心电源建设项目，2.7亿元拟用于投资欧陆通新总部及研发实验室升级建设项目，项目总投资13.15亿元；1.15亿元拟用于补充流动资金。欧通转债发行方式为优先配售和网上定价，债项和主体评级AA-。发行规模为6.45亿元，初始转股价格为44.86元，参考7月3日正股收盘价格40.57元，转债平价90.44元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（7月3日）为4.65%，到期赎回价112元，计算纯债价值为88.2元。博弈条款方面，下修条款（15/30，85%）正常、赎回条款（15/30，130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规模一般，流动性一般，评级尚可，债底保护性尚可。机构入库不难，一级参与无异议。转债首日目标价116-120元，建议积极申购。截止至2024年7月3日，欧通转债平价在90.44元，估值参考震裕转债（评级AA-，存续债余额11.9亿元，平价94.66，转债价格116.8，转股溢价率24.65%）、白电转债（评级AA，存续债余额8亿元，平价90.56，转债价格118.91，转股溢价率31.31%），综合考虑当前市场环境及平价水平，欧通转债上市首日转股溢价率水平预计在【28%，33%】区间，对应首日上市目标价在116-120元附近。公司是国内知名的开关电源产品的生产厂商，主营业务包括开关电源产品的研...