全球流动性风向标系列(十二)，6月美联储FOMC会议点评：谨慎应对，降息还需等待-240613-交银国际-10页

此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com交银国际研究宏观策略2024年6月13日全球宏观全球流动性风向标系列（十二）谨慎应对，降息还需等待—6月美联储FOMC会议点评2024年6月13日，美联储FOMC会议上将基准利率维持在5.25-5.50%区间不变，连续第六次暂停加息，符合市场及我们的预期。利率声明对通胀的措辞有所软化，反映了5月最新的通胀进展，但美联储仍选择调高全年通胀预测，反映了颠簸的通胀路径使得美联储对于通胀前景的判断更加谨慎。因此，5月弱于预期的CPI数据可能还不足以提高美联储的信心。这也符合我们自去年以来对于美联储降息时点、幅度较市场预期更审慎的判断。后续我们需要等待7、8月美国通胀数据的出炉，美联储或才可以给出进一步明确的降息指引，即8月杰克逊霍尔以及9月的FOMC会议或是重要的节点。同时，基于美国经济仍有韧性，通胀上行风险仍在，意味着美联储在下半年开启降息的拘束仍存，还需要重点关注未来2-3个月的通胀、就业数据。5月通胀意外回落，美联储选择谨慎弱化通胀对降息的硬约束利率声明对通胀的措辞有所软化，反映了5月最新的通胀进展。5月全面低于预期的通胀数据发布后，相应地，6月FOMC利率声明中对通胀的进展表述由缺乏进一步进展（“lackoffurtherprogress””）转变为有所进展（“modestfurtherprogress”），以反映最新的通胀走势。宽松的金融状况无疑增加了美联储底气，可以更加从容地敲打市场乐观预期。1)5月CPI数据全面放缓，核心CPI数据低于预期，作为通胀最大贡...