固收点评：升24转债，新能源轻量化领域领跑者-240618-东吴证券-11页

东吴证券研究所1/11请务必阅读正文之后的免责声明部分固收点评20240618升24转债：新能源轻量化领域领跑者2024年06月18日证券分析师李勇执业证书：S0600519040001010-66573671liyong@dwzq.com.cn证券分析师陈伯铭执业证书：S0600523020002chenbm@dwzq.com.cn相关研究《债券市场波动的二相性分析》2024-06-17《关注低价转债波动的偶发性》2024-06-17[Table_Tag][Table_Summary]事件◼升24转债（113685.SH）于2024年6月14日开始网上申购：总发行规模为28.00亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于新能源汽车动力总成等项目。◼当前债底估值为87.54元，YTM为2.61%。升24转债存续期为6年,中证鹏元资信评估股份有限公司资信评级为AA-/AA-,票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.20%、0.40%、0.60%、1.50%、1.80%、2.00%，公司到期赎回价格为票面面值的112.00%（含最后一期利息），以6年AA-中债企业债到期收益率4.95%（2024-06-13）计算,纯债价值为87.54元，纯债对应的YTM为2.61%，债底保护一般。◼当前转换平价为97.44元，平价溢价率为2.63%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2024年12月20日至2030年06月13日。初始转股价12.89元/股，正股旭升集团6月13日的收盘价为12.56元，对应的转换平价为97.44元，平价溢价率为2.63%。◼转债条款中规中矩，总股本稀释率为18.88%。下修条款为“15/30，85%”，有条件赎回条款为“15/30、130%”，有条件回售条款为“30、70%”，条款中规中矩。按初始转股价12.89元计算，转债发行28.00亿元对总股本稀释率为18.88%，对流通盘的稀释率为18.88%，对股本有一...