敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告5月供给放量，谁在加仓？——5月交易所及银行间托管数据点评[Table_IndNameRptType]固定收益点评报告报告日期：2024-06-19[Table_Author]首席分析师：颜子琦执业证书号：S0010522030002电话：13127532070邮箱：yanzq@hazq.com[Table_Author]分析师：洪子彦执业证书号：S0010123060036电话：15851599909邮箱：hongziyan@hazq.com[Table_Report]主要观点：⚫5月银行间与交易所债券供给明显增加2024年5月，银行间债市托管量143.27万亿元，交易所托管量为20.34万亿元，总计163.62万亿元，两市托管增量环比+2.63%、0.52%。利率债与同业存单供给全面放量。国债、地方政府债与政金债余额分别增加7153/5212/2790亿元，利率债增量约1.5万亿元，与去年10月大致相当。同业存单放量6642亿元，今年以来存单托管量增速明显增加。而信用债余额增长则放缓，中票余额增速回落，超短融小幅缩量。⚫分机构看，银行与广义基金是配置主力，券商转为增持（1）商业银行是利率债主要增持方：银行对利率债增持规模为年初以来最大。5月银行分别增配国债、地方债与政金债5903/3383/2577亿元，对其余各券种增持力度不大，一方面这与债券供给节奏有关，另一方面或说明其在负债端收缩加快的环境下仍处于欠配状态。（2）广义基金以存单增配为主：随着理财规模的回升，5月以来广义基金的主要增配券种为同业存单（4460亿元），对利率债的配置力度环比明显减少，与信用债的配置力度大致相当（分别为2094与1956亿元）。（3）券商转为增配债券：5月证券公司整体转为增配，主要在于其明显减少了利率债净卖出，同时增配同业存...
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