转折中的前行:保险行业23年及24年Q1业绩总结与策略2024-06-6证券分析师:夏芈卬执业登记编号:S1190523030003证券研究报告研究助理:王子钦一般从业登记编号:S1190124010010摘要摘要2➢业绩总览:1)营收:2023年A+H股主要上市保司保险服务收入同比平均+1.5%,人保增速居首,2024年一季度A股上市保司保险服务收入同比平均+2.7%,国寿增速居首,新华降幅边际收窄。2)盈利:2023年A股上市保司归母净利润同比平均-30.8%,保司净利润普跌,H股方面太平、阳光归母净利润同比分别+44.1%、-16.8%;2024年一季度A股上市保司归母净利润同比平均-12.9%,保司净利润下跌幅度收窄。3)规模:受准则切换、OCI账户公允价值增加影响,2023年末A股上市保司归母净资产同比+7.3%,2024年一季度末归母净资产同比+1.4%。4)分红:A股多数保司每股分红有所减少,平安每股分红小幅提升,国寿现金分红率大幅提升,阳光股息率最高。➢寿险:1)保费:新单期缴高增带动保费收入增长,2023年A+H股主要上市保司新单期缴同比平均+30.1%,带动保费收入同比平均+6.1%;节奏上前高后低,2023年二季度增速为年内高峰,2024年一季度保费增速继续下行。2)渠道:2023年银保渠道占比同比+1.5pct,除阳光外其他保司银保渠道占比均提升;2024年一季度个险转型成效显现,“报行合一”下银保新单增长承压。3)人力:截至2023年末A+H股主要上市保司人力规模同比-18.6%,降幅明显收窄;代理人队伍转型效果持续显现,人均产能均大幅提升。4)假设调整:各家保司对投资收益率和风险贴现率进行合理调整,EV和NBV可信度提升,对EV和NBV影响上整体偏负面。5)价值:新单高增叠...
发表评论取消回复