六月成交环比改善，新一轮博弈窗口渐近证券研究报告2024年6月27日平安证券研究所地产团队请务必阅读正文后免责条款月酝知风之地产行业地产行业月报行业评级：地产强于大市（维持）2核心摘要本月观点：5月多部委推出政策组合拳，核心城市密集跟进，叠加房企冲刺年中业绩，6月新房二手成交均环比改善。供给端，5月房企境内债融资规模同环比双降，雅居乐等宣布债务违约，尽管房企整体到期债务压力有所缓解，但行业流动性问题仍有待进一步解决；库存去化累积上升，需进一步观察收储落地效果。展望后续，楼市走向为关注核心，若楼市持续修复，产业、人口支撑更强的核心城市有望率先回暖，对应区域拿地积极、土储丰厚房企料率先受益，同时由于二手房持续分流新房需求，利好经纪行业；若楼市修复不及预期，叠加7月重要会议召开，6月末7月初或迎来新的博弈窗口期。我们仍建议保持仓位、持续跟踪重点城市及房企销售，个股建议拥抱财务安全性高、经营稳健性强、土储布局优越、积极优化发展模式房企，如越秀地产、滨江集团、招商蛇口、中国海外发展、保利发展等，同时建议关注经纪（贝壳）代建（绿城管理控股）、物管（保利物业、中海物业、招商积余）等细分领域龙头。政策：多部委推出政策组合拳，一线城市密集跟进“517”新政。2024年5月涉房类政策（含中央及地方）30项，全部为偏松类政策。央行与国家金融监督管理总局联合发文，一是将首套和二套房商贷最低首付比例下调5pct至15%、20%，二是取消首套及二套商贷利率下限，首付比例创历史新低。一线城市密集跟进“517”新政，多数二线全域取消限购，多套政策组合拳共同发力。资金：二...
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