2024年上半年债券行情回顾：收益率持续创新低-240706-国信证券-11页

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2024年上半年债券行情回顾收益率持续创新低核心观点固定收益专题研究证券分析师：赵婧证券分析师：董德志0755-22940745021-60933158zhaojing@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cnS0980513080004S0980513100001联系人：陈笑楠021-60375421chenxiaonan@guosen.com.cn基础数据中债综合指数244.4中债长/中短期指数245.4/209.1银行间国债收益(10Y)2.26企业/公司/转债规模(千亿)67.7/26.6/8.0市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《债市阿尔法-地方政府债手册》——2024-06-29《资金观察，货币瞭望_政府债进入发行高峰期，季末市场利率预计上行》——2024-06-20《2024年6月转债配置策略及“十强转债”组合》——2024-05-30《资金观察，货币瞭望-二季度基本面向好，预计5月市场利率季节性下行》——2024-05-15《债市阿尔法追踪-4月：“超长信用债+低资质城投”胜出》——2024-05-14估值曲线：上半年市场对于经济基本面预期较为悲观，经济数据有所波动，债市大幅走强，信用利差快速收窄。收益率方面，2024年上半年，1年期国债、10年期国债、10年期国开债、3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-分别下行54BP、35BP、39BP、58BP、62BP、81BP和209BP。信用利差方面，3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-分别变动-11BP、-15BP、-34BP和-157BP。持续走牛，短暂回调：2024年上半年债市收益率持续下行，仅4月末出现短暂回调。一季度市场对于经济增长预期较为悲观，再加上年初降准降息落地、资金面宽松等因素，10年期国债收益率一度下行至2.23%低点。随后央行多次提示长端利率风险，地产政...