微观流动性跟踪：北向转为大幅净流出，资金供给压力进一步凸显-240625-天风证券-15页

策略报告|投资策略请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1北向转为大幅净流出，资金供给压力进一步凸显证券研究报告2024年06月25日作者吴开达分析师SAC执业证书编号：S1110524030001wukaida@tfzq.com吴黎艳分析师SAC执业证书编号：S1110520090003wuliyan@tfzq.com相关报告1《投资策略：海外与大类周报-美股科技板块风险偏好维持高位》2024-06-242《投资策略：投资策略-近期行情特征以及300ETF净流入对市场的影响》2024-06-233《投资策略：周观REITs2024年6月第3周-中信建投明阳智能新能源REIT获批》2024-06-22微观流动性跟踪(2024.06.10-2024.06.23)投资要点：近一阶段受外围不确定性升级影响，北向资金出现大幅净流出，进而带动A股资金供给端出现明显恶化，资金供给出现小幅净流出。具体到各资金主体，就供给端而言，近期ETF被动资金近期持续净流入且流入加速，一定程度缓解了北向资金流出带来的资金供给压力，除此之外，其余各类资金多维持小幅净流入。资金需求侧近期仍然保持低位，受资本市场改革政策加速落地影响，今年以来一二级市场融资需求显著下降，IPO、再融资、大股东减持等规模均处于历史低位；限售股解禁规模近期明显放量，板块上看，医药、电子、计算机等科技板块未来两周解禁压力较大；南向资金延续大幅净流入，为今年以来港股最主要增量资金，同时对于A股形成的资金分流压力仍需保持一定关注。⚫微观流动性整体：ETF资金流入加速，北向转为大幅净流出。本期资金供给合计-31亿元，资金需求528亿元，整体对于市场净流入-559亿元。1）北向资金大幅流出；2）被动ETF资金净流入加速；3）资金供给端整体小幅净流出。⚫...